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经营杠杆效应产生的原因是

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经济学中的杠杆效应是怎么回事?

经济学中也有杠杆原理这一说.分别是经营杠杆,财务杠杆,复合杠杆.其中经营杠杆是基础,财务杠杆最重要,复合杠杆是前两者的和,
经营杠杆是由于固定成本的存在,导致销售量增加一个较小的幅度时,EBIT增加一个较大的幅度.
财务杠杆是由于固定财务费用如利息的存在,导致EBIT增加一个较小的幅度时,EPS增加一个较大的幅度,
人体百分之七十是水,古代足球起源于中国,叫蹴鞠
杠杆的作用是指由于一项经济活动引起的一个经济指标很小的变动从而使另一个经济指标有较大的变动的现象。比如财务杠杆作用是由于债务存在而导致普通股股东权益大于息税前利润变动的杠杆效应

为什么固定成本会导致经营杠杆?

运营杠杆如何影响业务

在公司财报上:股本回报率、自由现金流(FCF)和市盈率是衡量一家公司对投资者的福祉和风险水平的几种常用方法。然而,一个没有得到足够重视的指标是运营杠杆率,它反映了公司固定成本和可变成本之间的关系。(有关比率的更多信息,请参阅“使用比率快速分析投资”和“比率分析教程”。)

在经济景气时期,经营杠杆可以推动利润增长。在经济不景气的时候,它会压榨利润。即使是一个公司经营杠杆的粗略概念也能告诉你很多关于公司前景的信息。在本文中,我们将为您提供一个详细的指南,帮助您理解运营杠杆。

什么是经营杠杆?

从本质上讲,经营杠杆可以归结为对固定成本可变成本的分析。在固定运营成本占可变运营成本比例较高的公司中,运营杠杆率最高。这类公司在经营中使用的固定资产较多。相反,在固定运营成本占可变运营成本比例较低的公司中,运营杠杆率最低。(要了解更多有关运营和财务杠杆的信息,请阅读“拥有高运营杠杆和高财务杠杆的风险是什么?”)

高经营杠杆率的好处是巨大的。运营杠杆率高的公司如果不必增加成本来实现更多的销售,那么每次追加销售都能赚更多的钱。随着业务的发展,固定资产,如物业、厂房和设备(PP&E)以及现有的工人,可以在不增加额外费用的情况下做更多的事情。利润率扩大,盈利增长更快。(请阅读“利润底线”和“衡量公司效率”中有关利润的更多内容。)

经营杠杆的现实例子

解释经营杠杆的最好方法是举例说明。以微软这样的软件制造商为例。该公司的大部分成本结构是固定的,仅限于前期开发和营销成本。不管微软销售的是最新的Windows软件的一个拷贝还是1000万个拷贝,微软的成本基本保持不变。因此,一旦公司售出足够的拷贝来支付固定成本,每增加一美元的销售收入就会降到最低点。换句话说,微软拥有非常高的运营杠杆率。

相比之下,沃尔玛等零售商的经营杠杆率相对较低。该公司的固定成本水平相当低,而其可变成本很大。商品库存是沃尔玛最大的成本。沃尔玛每销售一件商品,公司就得为其供货买单。因此,随着销售收入的增加,沃尔玛的商品销售成本(COGS)继续上升。

经营杠杆与利润

通过考察公司的营业收入对收入流变化的敏感程度,营业杠杆的程度直接反映了公司的成本结构,而成本结构是决定盈利能力的一个重要变量。(有关更多信息,请参见“高经营杠杆率意味着什么?”)如果固定成本很高,公司将发现很难管理短期收入波动,因为无论销售水平如何,都会产生费用。这会增加风险,通常会造成缺乏灵活性,损害底线。高风险、高经营杠杆率的公司很难获得廉价融资。

相比之下,经营杠杆率相对较低的公司,在销售收入波动时会有轻微的变化。当收入发生变化时,经营杠杆率高的公司的利润变化更为显著。

更高的固定成本会导致更高的运营杠杆率;更高的运营杠杆率会增加对收入变化的敏感性。更敏感的经营杠杆被认为风险更大,因为它意味着目前的利润率不太安全进入未来。

虽然风险更大,但这确实意味着,盈亏平衡点之后的每一笔销售都会对利润产生更高的贡献。在一个具有高度经营杠杆的成本结构中,可变成本较少,而且可变成本总是会降低生产率,尽管它们也会减少因销售不足而造成的损失。

风险业务

经营杠杆可以告诉投资者很多公司的风险状况。尽管高经营杠杆率通常会使公司受益,但经营杠杆率高的公司也容易受到经济和商业周期剧烈波动的影响。

如上所述,在经济景气时期,高经营杠杆率可以增加利润。但是,那些在机械、工厂、房地产和分销网络等方面成本高昂的公司,不能轻易地削减开支,以适应需求的变化。因此,如果经济出现低迷,收入不仅会下降,还会暴跌。

考虑一下软件开发人员Inktomi。上世纪90年代,投资者对其软件业务的性质感到惊叹。该公司花费数千万美元开发了每一个数字传输和存储软件程序。但多亏了互联网,Inktomi的软件可以免费分发给客户。换言之,该公司销售的商品成本几乎为零。在其固定的开发成本被收回后,每次追加销售几乎都是纯利润。

2000年互联网技术市场需求崩溃后,Inktomi遭遇了运营杠杆的阴暗面。随着销售额猛跌,2001年第一季度的利润大幅飙升至5800万美元的惊人亏损,低于2000年第一季度的100万美元利润。(欲了解更多有关互联网泡沫破裂的信息,请参阅“最大的市场崩溃”和“当恐惧和贪婪占据市场时”。)

依靠销售来偿还固定成本的高杠杆率会使公司及其股东面临风险。在经济低迷时期,高经营杠杆率可能是一个致命的弱点,会给利润率带来压力,并使利润收缩不可避免。事实上,像Inktomi这样的公司,由于运营杠杆率高,其运营收益和股价通常波动较大。因此,投资者需要谨慎对待这些公司。

衡量经营杠杆

当一家公司有固定成本时,不管销售量如何,都必须满足这些成本时,就会产生经营杠杆效应。当企业有固定成本时,由于销售量变化而引起的利润变化百分比大于销售额变化百分比。在固定经营成本为正(即大于零)的情况下,销售变动1%产生的营业利润变动大于1%。

衡量这种杠杆效应的一个指标是经营杠杆程度(DOL),它显示了随着销售量的变化经营利润的变化程度。这表示如果销售量发生变化,利润的预期反应。具体来说,DOL是指收入的百分比变化(通常被视为息税前利润或息税前利润)除以销售产出水平的百分比变化。

底线

即使它不是百分之百准确,了解一家公司的失业救济金可以帮助我们评估

在金融领域,公司通过捕捉可能导致低于预期损益的各种因素来评估其业务风险。影响公司经营风险的最重要因素之一是经营杠杆;它发生在公司在生产产品和服务过程中必须承担固定成本的时候。固定成本在生产过程中所占比例越高,意味着经营杠杆率越高,公司经营风险也越大。

当企业在生产过程中产生固定成本时,当销售量增长时,利润的百分比变化大于销售额的百分比变化。当销售量下降时,利润的负百分比变化大于销售量的下降。当销售增长时,经营杠杆在好的时候会获得很大的收益,但它会显著放大坏的时候的损失,给公司带来很大的商业风险。

尽管你在考虑经营杠杆时需要小心,但它可以告诉你很多关于一家公司及其未来盈利能力,以及它给投资者带来的风险水平。虽然经营杠杆并不能说明全部情况,但它肯定会有所帮助。

影响经营杠杆的因素包括什么?

影响经营杠杆的因素包括:企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中,息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低,经营杠杆效应越大,反之则相反。

产生经营杠杆作用的原因

经营杠杆 ,是指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的作用。也就是说产生其根本原因是固定成本占总成本的比例变动。影响经营杠杆系数变动的原因有很多 包括 固定成本、产品供求变动、产品售价变动、单位产品变动成本等。

普通股筹资具有的优点是

(1)股票筹资可以提高公司的信誉,为公司利用更多的债券资金创造条件。
(2)筹集的资金不需偿还,能充分保证公司经营的需要。
(3)没有固定的利息负担,与债券筹资相比风险较小。
缺点:(1)利用普通股筹资,引进新的股东,容易分散对公司经营活动的控制权。
(2)股票筹资的成本于债券和其他负债的筹资成本相比要高出很多,企业资本成本负担较大。

普通股与特别股有何区别

特别股主要指的是优先股。
目前在上海和深圳证券交易的股票都是普通股。
普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下四个基本权利:
(1)、公司决策参与权。
(2)、利润分配权。
(3)、优先认股权。
(4)、剩余资产分配权。
优先股:指公司在筹集资金时,给予投资者某些优先权的股票。
优先股的优先权主要表现在两个方面:第一方面,优先股享有固定的股息,不随公司业绩好坏而波动,并且可以先于普通股股东领取股息。第二方面,当公司破产进行财产清算时,优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。
因此与普通股相比较,优先股票有如下四方面的特点:
(1)、股息率固定。
(2)、股息分派优先。
(3)、剩余资产分配优先发。
(4)、一般无表决权。
到目前为止,我国还没有发行过优先股